[北京小额空放]银行理财收益率小幅上行大部分债基亏损（1）

浏览量：947 时间：2026-02-02 03:48

　　2017年4月，银行理财产品发行和到期量均回落，1个月以内理财收益率明显下行，其他期限理财收益率继续上升，增幅有所收窄。受监管预期影响，4月债券收益率继续上行，除分级A外其他债基当月业绩均亏损；信托产品发行产品数量和规模均较上月小幅下降。新发信托产品平均预期收益率小幅下降，从3月的6.60%降至6.59%；公募固收产品成立规模继续下滑，短端利率债上行幅度继续高于中长端利率债，AAA和AA+等级信用债收益率上升幅度较大，除分级AA基金外，其他债基业绩均亏损；券商资管产品新发数量和份额较上月回落。4月债券型资管产品业绩下滑，货币型资管产品的7日年化增长率中位数从上月的4.6%小幅降至4.55%。

　　⊙申万宏源证券

　　银行理财收益率上行幅度收窄

　　1.4月产品发行和到期量回落。

　　截至5月3日，4月银行理财产品累计发行9939只，到期9291只，均较上月同时点所统计的数量回落。

　　2.理财收益率继续上行。

　　4月，除短期理财收益率明显回落，银行整体理财收益率保持小幅上行趋势。其中，1个月以上的保本型和非保本型收益理财产品平均收益率分别较上月上升2-5bp和1-7bp。与去年同期相比，理财产品收益率继续同比上行，1个月以内期限理财产品收益率同比增幅收窄，其他期限理财收益率同比增幅继续扩大。

　　其中，委托期1个月以内的银行理财产品收益率明显回落。保本型和非保本型产品平均收益率分别较上月下降22.5和5.9个基点；委托期在1-3月的银行理财产品收益率继续上升，增幅收窄。保本型和非保本型收益理财产品平均收益率分别上升3.6和1个基点；委托期在3-6月的理财收益率小幅上行，保本型和非保本型收益理财产品平均收益率分别上升2和6.5个基点；委托期在6-12月的理财产品收益率继续上行，保本型和非保本型收益理财产品平均收益率分别上升5.5和7.2个基点。

　　4月，银行理财收益率曲线明显上移幅度较小，但保本型理财收益率曲线与上月相比变陡。

　　综合而言，4月银行理财产品的发行量和到期量均小幅回落，理财收益率上行幅度收窄。由于MPA考核结束，1个月以内理财收益率明显回落。而非保本型收益率则继续保持上升趋势。预计资金面仍紧平衡，整体理财收益率或保持平稳。

　　新发信托产品规模和预期收益率均回落

　　1.3月信托产品发行规模小幅下降。

　　据用益信托不完全统计，4月份共有55家信托公司发行了509款集合信托产品，预计发行总规模1133.32亿元，发行产品数量和规模均较上月同一统计时点小幅下降。

　　4月，除工商企业投向类的信托产品新发数量保持不变、其他投向类新发数量小幅增至192只外，投资在其他领域的信托产品新发数量均不同程度下降。其中，投资在基础产业、房地产和金融领域的信托产品发行数量分别下降至33只、50只和187只。

　　从发行规模上来看，除投资在工商企业领域的信托产品发行规模小幅提升至128.01亿元，投资在其他领域的信托产品发行规模均下降。其中，基础产业类投向的信托产品发行规模下降幅度最大，由3月的173.54亿元大幅降至301.4亿元；房地产、金融和其他投向类的信托产品发行规模分别下降至73.18亿元、253.49亿元和309.07亿元。

　　从平均成立规模来看，4月份基础产业类、金融类和其他投向类信托产品平均成立规模均有所下降，分别较上月同时点统计数据下降至1.12亿元、1.72亿元和2.22亿元；而房地产类和工商企业类信托产品平均成立规模分别小幅提升至1.88亿元和1.60亿元。

　　2.新发信托产品平均预期收益率回落。

　　4月新发信托产品平均预期收益率小幅下降，从3月的6.60%小幅降至6.59%。与3月同时点数据相比，除基础产业、房地产类和其他投向类新发信托产品平均预期收益率有所上升外，投资在其他领域的新发信托产品平均预期收益率均小幅下降。其中，工商企业类和金融类投向新发信托产品的平均预期收益率分别降至6.58%和5.63%；而基础产业、房地产类和其他投向类的新发信托产品平均预期收益率分别上升至6.78%、6.99%和8.23%，其他投向类信托产品预期收益率上升幅度较大。

　　从平均期限来看，4月份新发信托产品的平均期限较3月整体小幅缩短，从上月的1.72年缩短至1.64年。其中，基础产业类、房地产类、金融类和工商企业类投向新发信托产品的平均期限分别缩短至2.32年、2.01年、1.22年和1.31年，而其他投向类新发信托产品的平均期限延长至2.3年。

　　公募固收产品中大部分债基业绩亏损

　　1.新发行基金：4月纯债基新成立规模大幅下降。

　　据WIND不完全统计，4月新债券型基金成立规模继续下滑，共成立新债券型基金24只，规模大幅降至67.61亿元。其中，新成立20只纯债型基金，成立规模较上月降至64.18亿元；新成立3只混合二级债基，新成立1只混合一级债基。

　　4月，继续无新成立保本型基金；新成立货币市场型基金数量和规模均略有回升，成立规模大幅升至102亿元；无封闭式债基和短期理财基金成立。